Thị trường hàng hóa
Guo Guangchang, nhà đồng sáng lập tập đoàn Fosun của Trung Quốc, tự nhận rằng ông học theo Warren Buffett bằng cách thực hiện theo cùng một chiến lược đầu tư là sử dụng dòng tiền ổn định từ các công ty bảo hiểm để mua lại các doanh nghiệp khác. Chiến lược này đã giúp ông Guo xây dựng tập đoàn Fosun có trụ sở tại Thượng Hải thành một đế chế đa ngành, bao gồm câu lạc bộ bóng đá Giải Ngoại hạng Anh Wolverhampton Wanderers, ngân hàng lớn nhất Bồ Đào Nha Millennium BCP, hãng thời trang Pháp Lanvin và khu nghỉ dưỡng Club Med.
Nhưng giờ đây, Guo Guangchang đang phải vật lộn với một vấn đề mà Warren Buffett chưa từng gặp phải. Fosun đã tăng các khoản vay để thực hiện các thương vụ mua lại. Các nhà phân tích lo ngại rằng tập đoàn này không có tiền để trang trải các khoản nợ ngắn hạn. Ông Guo trước đây thường huy động vốn một cách dễ dàng từ thị trường trái phiếu và vốn vay từ các ngân hàng. Nhưng gần đây, chi nhánh đầu tư hàng đầu của vị tỷ phú này là Fosun International liên tục bị các tổ chức tín dụng xếp vào danh sách không khuyến nghị đầu tư.
Theo nhận định của Trung Nguyen, nhà phân tích tín dụng cao cấp tại công ty nghiên cứu Lucror Analytics (Singapore), trái phiếu USD của Fosun International gần đây đã giảm xuống mức thấp kỷ lục. Lô trái phiếu có mức lãi suất 5,05%/năm đáo hạn vào năm 2027 của Fosun International hiện chỉ giao dịch ở mức 32,7 cent – một dấu hiệu cảnh báo cho thấy rằng các nhà đầu tư đang dự báo công ty này sắp vỡ nợ.
Nguồn vốn cho những doanh nghiệp đi vay như Fosun cạn kiệt sau khi China Evergrande Group, Kaisa, Sunac và các nhà phát triển bất động sản khác tại Trung Quốc bắt đầu vỡ nợ. Các nhà đầu tư trái phiếu đang cố gắng tránh xa các công ty có mức nợ cao trong khi chờ xem kết quả của việc tái cơ cấu Evergrande.
Các nhà chức trách Trung Quốc tiếp tục có ý định hạn chế số lượng đòn bẩy trong khu vực tư nhân để giảm rủi ro tài chính, đồng thời chỉ đạo tài trợ cho các ngành được coi là ưu tiên của chính phủ - năng lượng xanh và công nghệ cao. Do đó, các ngân hàng của nước này cảnh giác với việc cho các công ty đang nợ nần chồng chất vay thêm, đặc biệt là những công ty không thuộc sở hữu nhà nước. Các nhà phân tích cho rằng điều này khiến Guo không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tiếp tục bán các tài sản quý giá của mình với giá chiết khấu để lấy tiền mặt, một giải pháp có nguy cơ thu hẹp đế chế của ông về thời kì đầu lập nghiệp.
Chuyên gia Nguyen cho biết: “Fosun đang ở trong một tình huống tồi tệ khi việc bán tài sản lỗ hay lãi không còn quan trọng. Bất kỳ tài sản nào có tính thanh khoản, họ sẽ tìm cách bán”.
Fosun International cần trả 650 tỷ nhân dân tệ (khoảng 90 tỷ USD) trong tổng nợ phải trả, tăng 8% so với năm ngoái. Và theo báo cáo được công bố vào cuối tháng 8, 40% trong số đó là nợ phải trả lãi, bao gồm 17,2 tỷ USD các khoản thanh toán gốc đáo hạn vào tháng 6 tới.
Áp lực tái cấp vốn gia tăng và tính thanh khoản kém là những yếu tố thúc đẩy hai cơ quan xếp hạng tín dụng Investors Service và S&P Global Ratings lần lượt hạ mức tín nhiệm đối với Fosun International vào tháng 8 và tháng 9.
Cổ phiếu của Fosun International đã giảm gần 50% trong năm qua và đạt mức thấp nhất trong 10 năm kể từ khi niêm yết vào năm 2007. Tổng giá trị tài sản của Guo, người sở hữu 72% cổ phần trong công ty, hiện chỉ còn 2,5 tỷ USD - giảm 2/3 so với 6,9 tỷ USD vào năm ngoái. Trong khi đó, lợi nhuận của Fosun International giảm 33% xuống còn 375 triệu USD trong nửa đầu năm, mặc dù doanh thu tăng 18% lên 11,5 tỷ USD.
Fosun đã bán 2% cổ phần của chi nhánh du lịch được niêm yết tại Hồng Kông và chủ sở hữu Club Med là Fosun Tourism với mức chiết khấu 15% so với giá thị trường. Tập đoàn này cũng đã thanh lý cổ phần của Fosun Pharmaceutical – nhà phân phối độc quyền vắc xin mRNA Covid của BioNTech tại khu vực Trung Quốc.
Ngay cả hoạt động kinh doanh bảo hiểm cốt lõi của Fosun cũng bị ảnh hưởng. Vào tháng 4, Fosun International đã bán tập đoàn bảo hiểm AmeriTrust tại Mỹ với giá 740 triệu USD. Vào đầu tháng 9, số cổ phần của Fosun tại hãng bảo hiểm Yong’an có trụ sở ở Thiểm Tây cũng bị cắt giảm từ 40,7% xuống 14,7%.
Trong cùng tháng, Fosun đã bán 0,89% cổ phần của New China Life Insurance (công ty Bảo hiểm nhân thọ Trung Quốc). Mặc dù giá của thương vụ không được tiết lộ, nhưng cổ phiếu của Fosun đã giảm 33% kể từ năm 2016.
BÀI VIẾT LIÊN QUAN
Đọc thêm
Business Networking
Mạng lưới kết nối của Trí Tuệ Mới
