Thị trường hàng hóa
Phân tích các kho bạc của ngân hàng trung ương toàn cầu cho thấy tỷ lệ nắm giữ dự trữ tổng thể của đồng USD đang dần bị giảm bớt - nhưng khu vực chính thức không bán tài sản bằng USD. Trên thực tế, các cơ quan này vẫn mua chúng trên tổng thể và khu vực tư nhân cũng vậy.
Dữ liệu được điều chỉnh theo giá trị từ các nhà kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang Carol Bertaut và Ruth Judson cho thấy các ngân hàng trung ương nước ngoài và các tổ chức khu vực tư nhân là những người mua ròng trái phiếu Kho bạc Mỹ trong hai tháng đầu năm nay.
Đồng thời, các khu vực tư nhân ở nước ngoài cũng là một bên mua chắc chắn các trái phiếu, càng đặt ra câu hỏi về câu chuyện kể ở một số khu vực thị trường rằng vị thế của đồng đô la với tư cách là đồng tiền ưu việt của thế giới đang nhanh chóng bị xói mòn.
Các ước tính của Bertaut và Judson cho thấy dòng tiền của ngân hàng trung ương nước ngoài chảy vào kho bạc Mỹ trong tháng 2 đạt tổng cộng 47,6 tỷ đô la, mặc dù giá trị danh nghĩa của kho dự trữ của họ đã giảm 20 tỷ USD xuống còn 3,444 nghìn tỷ USD.
Nếu tính đến các số liệu của tháng Giêng và bao gồm cả dòng chảy của khu vực tư nhân, lượng trái phiếu kho bạc nắm giữ trên thế giới đã tăng ròng 28,9 tỷ USD trong hai tháng đầu năm. Đồng thời, các khoản mua ròng nợ đại lý đạt tổng cộng 22,4 tỷ đô la, dữ liệu của Bertaut và Judson cho thấy.
Steven Englander, trưởng bộ phận nghiên cứu G10 FX tại Standard Chartered, tin rằng các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới sẽ tăng mức độ tiếp xúc với các loại tiền tệ khác ngoài đồng USD. Nhưng đây sẽ là một quá trình dần dần, một “nhỏ giọt” có thể kéo dài nhiều năm.
“Bạn sẽ thất vọng nếu coi phi đôla hóa là việc ngừng tích trữ đồng bạc xanh. Thực tế, họ vẫn sẽ vẫn có lực mua, chỉ ở mức giá rẻ hơn,” Englander, một nhà quan sát lâu năm về xu hướng dự trữ ngoại hối toàn cầu, nhận xét.
“Ngay cả những người hoài nghi nhất về đồng đô la cũng không nhìn thấy một thảm họa đối với tài sản bằng đôla”, ông nói thêm.
Theo nhiều chuyên gia, tỷ lệ dự trữ toàn cầu chính thức của đồng USD đã giảm xuống 47% vào năm 2022, giảm từ 55% của năm 2021 và 73% vào năm 2001. Việc mất thị phần vào năm 2022 nhanh gấp 10 lần so với sự xói mòn đều đặn trong hai thập kỷ qua.
Dữ liệu của Quỹ Tiền tệ Quốc tế về dự trữ ngoại hối thường được coi là tiêu chuẩn toàn cầu. Chúng cho thấy tỷ lệ dự trữ thế giới của đồng đô la vào cuối năm ngoái là 58,4%, mức thấp nhất kể từ khi đồng euro ra đời vào năm 1999.
Các giao dịch mua tài sản bằng đô la trên phạm vi quốc tế vẫn có thể tăng ngay cả khi tỷ trọng của đồng bạc xanh trong quỹ dự trữ tổng thể đang giảm dần, đó là điều dường như đang xảy ra.
Số liệu của Bertaut và Judson cho thấy dòng vốn của ngân hàng trung ương nước ngoài vào kho bạc năm ngoái đã tăng 4,7 tỷ USD và mua ròng trái phiếu đại lý của Mỹ đã điều chỉnh theo định giá là 97,3 tỷ đô la - phần lớn trong số đó là từ Trung Quốc.
Tính ưu việt của đồng USD có thể giảm sút, nhưng rất dần dần.
Alan Stewart tại Goldman Sachs đã viết: “Bất kỳ thay đổi thực sự nào tác động đến dòng chảy và định giá đều có thể diễn ra với tốc độ chóng mặt đến mức khó tin”.
ĐANG HOT
BÀI VIẾT LIÊN QUAN
Đọc thêm
Business Networking
Mạng lưới kết nối của Trí Tuệ Mới
